民間信貸房貸利率任何問題免費諮詢汽車貸款野村美利堅高收益債基金經理人李武翰：美高收連三周吸金 利差空間相對誘人
工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】
美國高收益債券基金連續三周大吸金，共計吸引68億美元的國際資金流入，推升美高收價格持穩向上，正值募集期的野村美利堅高收益債基金受到投資人高度詢問，該基金經理人李武翰表示，目前美國高收益債券利差約計580個基本點，根據Bloomberg統計2001年以來，在不同利差水準進場所產生的報酬差異顯示，美國高收益債券利差介於500～700個基本點之間進場的報酬表現相對較佳。
他指出，這波國際資金大幅回流美高收基金，便是著眼於利差空間相對誘人，待美國貨幣政策確立後，美高收有機會出現利空出盡的多頭走勢。
李武翰指出，美國聯準會（Fed）10月底仍按兵不動，市場對於升息議題投入過多專注，以擔憂成分居多，回頭分析上一波於2004年6月啟動升息時，美國高收益債券利差為410個基本點，到2007年6月結束升息時的美國高收益債券利差反而收斂至241個基本點，顯示美國高收益債券並未因為升息而受衝擊，反而受惠於景氣擴張，債券利差隨公債殖利率緩步上揚而逐步收斂，債券價值因而上漲，這點是市場該有的正確認知。
以這波利差走勢來說，去年第4季因能源價格大幅崩跌，身為高收益債主要成分的能源產業債券受傷慘重，連帶影響整體高收益債券利差明顯彈升。今年國際油價維持低檔，但波動度仍高，加上陸股暴漲暴跌等諸多利內湖房屋信貸信貸房貸流程怎麼貸款比較會過件空干擾，使得美國高收益債利差第3季平均超過550個基本點，並於9月24日突破600個基本點關卡，直到10月23日才開始低於600個基本點，總計利差超過600個基本點的時間將近一個月。
李武翰分析指出，目前美國高收益債券利差仍為三年來新高水準，但美國總經情況已較歐債危機時大幅改善。分析2001年以來，利差高於900點以上為金融海嘯時期，發生機率則以利差介於300～500個基本點的40％為最高；但論報酬表現若扣除金融海嘯階段，則以利差介於500～700個基本點相對最佳，持有3、6、12個月的報酬率分別為2.2％、4.0％和6.8％。
對照美國早已告別海嘯且即將邁入景氣擴張，目前的利差空間反映美高收債券價格遭到相對低估，未來利差收斂所創造的資本利得將有優於票息收入的空間。
李武翰認為，美國何時升息並非重點，最重要的是升息速度的快慢，以當前美國總經數據與全球低溫經濟而言，升息的步伐將以緩慢且可能走走停停的基調為主，目前美國高收益債具備的高利差其實提供相當強大的利差保護空間，加上歐洲、大陸央行紛紛釋放寬鬆訊息或者是降息，未來全球低利率環境勢必延續更長一段時間，美國高收益債券價值面相對具吸引力，可望吸引資金持續回流，建議第4季是逢低切入的較佳時機點。
新聞來源https://tw.news.yahoo.com/野村美利堅高收益債基金經理人李武翰-美高收連三周吸金-利差空間相對誘人-215007829--finance.html
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