內容來自qq新聞

2016年哪些亞洲市場有可能帶來驚喜?

騰訊財經特約自媒體 商業見地網(ID:bwchinesewx)

文|韓洋

當前的金融市場

並沒有為投資者帶來太多驚喜。投資者關註的焦點依然是西方股市,而亞洲市場持續低迷,短期內沒有任何利好消息足以提振股市。

市場淡靜固然無法引起投資者的興趣,但值得註意的是,股市出現最佳的買入或賣出時機,往往是與投資者情緒相左的時候。

若以估值而論,亞洲市場是上佳之選。摩根士丹利亞洲(日本除外)指數的2016年預測本益比僅11倍,而美國標準與普爾500指數的2016年預測本益比則是16倍。

當然,美國目前經濟形勢優於亞洲。除瞭經濟增長良好外,美國股市今年的表現也比亞洲亮眼。亞洲市場不單受到中國經濟增速放緩影響,也因環球投資者從新興市場撤資而被拖累。

由於許多亞洲國傢是大宗商品進口國,而亞洲在新興市場指數中占50%的比重,因此當投資者撤出新興市場時,也導致資金撤離亞洲市場。

不過,這並不意味亞洲市場將會黯淡無光,因為全球經濟並未陷入衰退。作為亞洲的主要出口市場,歐洲和美國皆取得良好的經濟增長。

雖然中國正經歷經濟重組與轉型,但中國經濟仍有很大的增長空間,未來有望強力反彈。屆時,亞洲市場的潛在升幅將顯著高於西方市場。

那麼,哪些亞洲市場有可能帶來驚喜?最有吸引力的市場又有哪些呢?

1、新加坡

新加坡經濟好壞,深受外部經濟影響。渣打銀行日前在一份報告中指出,一旦主要經濟體增長放緩,新加坡將是受到負面影響較大的經濟體之一。

若美國或中國經濟增長率放緩1%,可能信貸借貸黃頁怎麼貸款比較會過件導致新加坡國內生產總值下跌1.65%或1.63%。

新加坡受到瞭全球貿易放緩的巨大打擊,此外面對熱錢的撤離新加坡經濟也變得非常脆弱。新加坡元部分與美元掛鉤,因此新加坡的房地產市場和銀行同樣有可能受到美元加息的打擊。

新加坡今年三季度國內生產總值經季節調整的環比年率增長1.9%,這一數據遠超10月公佈的初值增長0.1%。

而新加坡央行11月公佈的數據顯示,今年三季度新加坡銀行不良貸款率由去年同期的1.1%升至1.5%,新加坡金管局警告稱,企業資產負債表情況惡化以及匯率的動蕩,成為新加坡銀行面臨的巨大風險。

在Baring資產管理公司看來,新加坡股市仍有很大下跌空間。Baring資管經理林洙海稱,如果股市再跌10%,將會出現一些投資機會,但是當前對於新加坡股市不應有所期待。他表示,2016年增長前景依然疲軟。

2、日本

日本首相安倍晉三終於推出瞭市場期待已久的“安倍經濟學”結構性改革,一氣推動日本成為世界上增長最快的經濟體。

在日本經濟2015年第二第三連續兩個季度經歷瞭“技術性衰退”之後,高盛認為,日本央行(BOJ)料將於2016年1月10日擴大寬松計劃。

而日本參議院於2016年7月迎來選舉,值此之際,日本政府也有望推出財政支持措施,主要包括對預算的補充,對2016春天薪資談判的介入,也有可能對企業稅進行減免;預計日本經濟2016年將增長1%,高於2015年0.5%的預期。

雖然日本經濟明年料將更快增長,然而,雖然日本央行的2%通脹目標的實現已經延遲到2016年底,屆時卻依舊難以實現。

實際上,日本最新的不包含食品和能源的通脹數據,以及不包含新鮮食品和能源的通脹數據之所以有所上升,很大程度上是由於日元在2014年10月至2015年3月間出現瞭貶值。

在此期間,如果不是新一輪量化寬松和日元貶值的話,這些通脹數據將不但難以上升,甚至會有所下降;由於以上效應顯而易見,因而日本央行料將於2016年1月底再度擴大貨幣寬松。

毫無疑問,日本央行追求的最終目標是內需拉動的通脹,然而近年來雖然日本的勞動力市場有所改善,然而薪資壓力一貫非常溫和;雖然勞動力市場中的部分工種(尤其是合約工種)薪資出現瞭上升,然而目前勞動力市場整體卻正在發生結構性轉變——由全職工種轉向薪資更低的合約工種,這抵消瞭薪資的總體增長。

對於2016年來說,最為關鍵的是推動勞動力市場走向繁榮,以及在日本消費稅第二輪上調之前,將該國通脹目標調整至合理水平;日本上調消費稅的實施時間已經推遲至2017年4月,而最終決定將於2016年中後期做出。

還有分析認為,日本已陷入經濟滯漲,而以現在的情況看,無論是首相安倍晉三還是央行行長黑田東彥都無力挽救日本經濟。

未來日本恐怕是所有主要經濟體中,經濟增長最差的國傢,且極有可能在2030年之後的10年中,被英國和德國取代目前全球第三大經濟體的地位。

3、越南

越南經濟將正受益於其廉價勞動力帶動出口,從而刺激經濟快速發展。

根據越南統計總局發佈的數據,2015年越南國內生產總值(GDP)預計增長6.68%,增速創5年來最高。四季度經濟預計增長7.01%。

根據越南統計局發佈的資料,今年亞洲各國經濟狀況普遍受到全球第二大經濟體中國的影響而出現頹勢,但越南經濟仍能在一片低迷中取得成長,主要是靠強勁的出口、外來投資及強大的內需。

截至今年12月,越南的出口增長瞭8.1%、進口上揚12%,以及外資總額比去年激增17.4%,創下145億美元(約204億新元)的新高。

越南統計局局長阮碧林說,在世界原油價格下跌及國際金融市場不穩定的情況下,今年的增長率對越南未來幾年的經濟發展非常重要。

去年越南的經濟增長不到6%,2013年隻有5.4%。上周三,越南當局公佈今年的通貨膨脹率為0.63%,是過去14年來最低的一次。

越南經濟學者黎登營指出,該國經濟取得如此良好表現,強勁的工業增長應記上一功。“還有就是世界油價下滑,大大地降低瞭越南的原產品進口成本。”

越南經濟能展現出非凡韌性,其實政府介入也是推力之一。

越南總理阮晉勇日前對國會代表就減少公共債務、減少財政赤字所提的質詢進行書面答復時指出,在收入增長困難、支出大的情況下,為瞭維持財政預算平衡,國傢過去幾年財政赤字處於較高水平,而解決問題的關鍵就是實現高增長。

他表示,2013年的財政赤字占國內生產總值(GDP)的6.6%,去年和今年分別是5.3%及5%。今年越南公共債務預計占GDP的61.3%、政府債務料占48.9%,國傢外債估計占41.5%,但都在規定范圍內。

他說,政府的目標是在未來五年,將財政赤字維持在占GDP的4.9%左右,同時努力把公共債務、政府債務及國傢外債所占的比重分別控制在65%、55%和50%以下。

他預計未來五年國傢的財政預算收入不會大幅增長,但支出卻會大增,以還到期貸款、投資基礎設施建設、維護國防安全,及繼續落實各項社會民生政策。屆時,越南平均的經濟增長可達6.5%至7%,及通脹率在5%以下。

他說:“為瞭實現上述目標,政府需要采取一系列措施,其中最為關鍵的是集中精力解決生產經營所遇到的難題,促進經濟增長,為財政收入增長創造條件,減輕社會民生支出壓力。同時對公共債務結構、征收政策、財政支出結構等進行調整。”

但是越南的問題一直都是股價過高以及政府承受不起任何大的動蕩。

4、中國香港

香港從“經濟全球化”的貿易樞紐到“中國投資全球化”的金融樞紐的定位轉型,未來“大中華股票全球一體化配置”的投資思路將是大勢所趨。“投資無疆界”已現雛形。

港股市場將受益於中國資本“走出去”的大戰略。對於港股市場來說,內地資金將是決定資金面和新一輪行情的新變量。中國資本“走出去”的初期,A股市場的投資風格會或多或少對相關海外股票市場產生影響。A股的溢出效應最先體現在港股上。那些缺乏外資大行研究覆蓋的港股的活躍度將顯著提升,特別是那些行業景氣度高且有估值顯著低於A股同類公司的港股將逐步有大陸資金定價。

港股是否已經足夠便宜?(1)估值已是歷史次低。(2)恒指和國指股利收益息率分別高達3.8%和4.0%。(3)股價隱含瞭較高的悲觀情緒,恒指整體沽空比例已經進入瞭歷史高讀數區域。

展望2016年,港股仍在尋底中,依然缺乏走出大級別行情的宏觀基礎,但將是“U型底”的佈局期,下行空間相對有限,對於立足於中長期佈局的價值投資者來說,2016年可能成為一個較好的左側買入點。

但是由於港幣與美元掛鉤,香港經濟是脆弱的,房地產市場將可能下跌並給市場造成恐慌。

5、新西蘭

高盛研究團隊日內撰文稱,有許多因素支持新西蘭經濟增長,將抑制其增速下行風險。

從金融市場來看,盡管目前有許多因素影響新西蘭經濟增長前景,如地震,旱災和全球物價低迷,但高盛仍繼續重點關註新西蘭房地產市場指標變化。

總體上而言,金融市場環境寬松,尤其是新西蘭聯儲當前的寬松周期下,將支持經濟恢復上行動能。目前新西蘭聯儲已降息75個基點,紐元下跌15%,新西蘭股市上揚6.5%。預計新西蘭金融市場將維持寬松。

此外,旅遊業支出將有利於提振GDP。除奶制品工業外,旅遊業是新西蘭第二大產出,占據GDP的8.5%。目前有走強信用貸款房貸銀行有哪些缺錢急用哪裡借錢的清晰動能。不夠我們認為永久移民的數量溫和,紐元匯率處於具有競爭力的水平,將提振旅遊業。未來一年居民住房建築將維持持續增長格局。

盡管奶制品的價格正在復蘇,但是因為新西蘭的全球競爭對手們仍然保持著過剩庫存,新西蘭的奶制品目前仍然處境艱難。荷蘭拉博銀行警告,甚至奶牛的需求都會出現下降。

另外,新西蘭大選也是關註點之一。新西蘭計劃在2017年11月18日之前舉行大選,強勁的公共財政將對新西蘭經濟構成支撐。

更重要的是,新西蘭元是國際熱錢喜歡追逐的對象。因此明年新西蘭元有可能因為掛鉤美元而受到沖擊。

6、馬來西亞

在三年強勁增長後,馬來西亞在今後兩年的經濟前景或大幅惡化。除瞭國際油價大跌的因素,貨幣的大幅貶值和商品及服務稅(GST)的引進將極大可能將2015年馬來西亞國民生產總值(GDP)增長率拖累至不足5%。

大華銀行預計,馬來西亞2015年和2016年整年GDP增長為4.8%。數據顯示,該國三季度GDP同比增長4.7%,和第二季度4.9%的增長相比有所放緩。

另一方面,馬來西亞貨幣令吉持續走弱。國內政局的不確定性和液化天然氣價格的走低進一步削弱瞭馬來西亞的能源投資,導致政府支出有所減少,對國內需求也存在一定的抑制作用。

由於財政部的資金短缺,馬來西亞政府將於2016年繼續采用補貼合理化機制——政府補貼將被再一次削減,甚至取消。預計,2016年,馬來西亞低收入及中等收入群體將承受更沉重的財政壓力。

近幾個月,商品和服務愈發昂貴,甚至連公共汽車、出租車的票價都已顯著提升,電動火車(Komuter)、輕軌(LRT)和單軌列車的票價和服務費用增長幅度更甚。

全球著名市場研究機構尼爾森發佈的2015年第三季消費者信心指數與消費意願調查報告顯示,三分之一受訪的馬來西亞消費者擔憂國傢經濟前景、政治穩定和工作保障,近九成人認為國傢經濟正在衰退。雖然經濟問題依然是馬來西亞消費者的首要關註點,仍有約34%的受訪者擔心日益緊張的族群關系導致政治不穩定性,18%的受訪者擔心工作保障和食品價格上漲。

調查結果顯示,有89%的消費者認為國傢經濟目前正在衰退,78%的人不確定國傢經濟在未來12個月中能否走出蕭條。

對於馬來西亞來說最大的希望就是獲得援助。花旗集團研報表示,吉隆坡政府向其主權投資基金中註入瞭200億林吉特以支撐股價。

德意志銀行表示,對馬來西亞進一步投資將可能來自中國。中國政府正希望通過馬來西亞問題為自己的外交形象加分。隻要油價持續下跌,馬來西亞總理納吉佈將沒有足夠的資金推動刺激經濟所需要的計劃。

7、澳大利亞

2015年,澳大利亞經濟殘破依舊。雖然三季度GDP同比增長2.5%,且房地產市場繁榮、同時澳元走低雖然對就業市場和商業信心有所支撐,但商業投資仍舊十分暗淡,弱於國傢財政收入預期,許多州政府的做法妨礙公共需求提升。

這些對比反差極大的現象對2016意味著什麼?澳新銀行預計:支撐2015年經濟增長的一些力量將會消退,特別要提到的是房地產市場看起來已到拐點,明年對於經濟增長的貢獻會弱於今年,建築業活動已進入瓶頸期。

此外,澳元走弱也不可能像近期那樣增加凈出口,貨幣貶值的步伐將會放慢。因此,澳新銀行相信,2016年經濟需要更多的刺激措施,如澳洲聯儲降息25個基點。不過該行預計,明年中期之前采取這樣的措施尚無全然必要性。

大宗商品價格和澳元走勢背離,歷史暗示澳元將進入調整周期,預期2016年將承受下行壓力。

法國裡昂證券表示,澳大利亞的股價很便宜,即使是剔除那些表現不佳的礦業類股票。

澳大利亞伍德賽德石油公司(WoodsidePetroleum)今年的股息達到14%。這樣的回報你還不願意買石油公司股票?在試試零售商哈維-諾曼(HarveyNo銀行借貸比較rman),今年的股息是7%。

8、泰國

泰國央行下修2016年國傢經濟增長預測值至3.5%,因泰國貿易夥伴國傢市場不明朗,可能拖累泰國出口為零增長表現。而2015年經濟增長因受益於政府開支、民間消費和旅遊業發展,增長率可能為2.8%,不過今年出口將為負增長5.5%的較差表現。

泰國央行主管貨幣政策事務的行長助理乍都隆表示,央行將2015年經濟增長預測值上調為2.8%,而原預測為2.7%,主要來自政府開支、民間消費和旅遊增長良好的拉動作用。同時,央行將2016年經濟增長預測值從原3.7%下修為3.5%,因存在拖累經濟增長趨向低位的風險,來自泰國貿易夥伴國傢經濟增長放緩,尤其是中國以及亞洲地區,加上發生國傢之間矛盾糾紛問題和國內的旱災對農業生產帶來影響。

乍都隆表示,2016年國傢開支仍對經濟增長有利,預期開支水準超過預定目標,因政府的經費開支效率提高,加上出臺多項措施刺激民眾消費,而讓民間消費有較好增長。其中還未包括新近生效的年底7天期間消費1.5萬銖額度可申報減免稅額的措施,可帶動民眾更多地進行消費。

對於2015年通貨膨脹為負增長情況,至2016年上半年時會恢復為正增長表現,而2016年全年的通貨膨脹表現估計為0.8%,原來預測為正增長1.2%,因原油價格平均水準在明年全年的預期價位從原來每桶51.3美元下修為每桶43美元。同時預測2016年核心通貨膨脹率估計為0.9%,比原預測值0.8%略有上升,和預測發生滯脹的風險仍有局限性。至於2015年的通貨膨脹率估計為負增長0.9%,核心通貨膨脹為1.1%。

2015年第3季度時泰國經濟出現2.9%的增長,為超過預期水準的表現,估計第4季度會繼續增長2.7%。不過,此後經濟增長速度會比慢於預期水準,盡管國傢開支和民間消費可帶來部分的彌補效應,但程度較小。貨幣政策委員會須關註的議題是世界經濟復蘇不穩定的風險、金融市場可能趨向加劇的波動形勢、政府開支的持續性,以及在低利息周期較長期存在形勢下尋求較好回報的資金的穩定性風險。

泰國股市在2015年經歷瞭熱錢的上下攪動之後成為瞭亞太地區估值最低的股市之一。泰國商業銀行(SiamCommercialBank)的市盈率僅為10倍,相當於之前價格的8折。

9、印度

統計數據顯示,印度在2013—2014財年的經濟增長率6.9%,仍是世界主要經濟體中增速最快的國傢之一。從三大產業的發展情況來看,印度的農業保持瞭較快增長,糧食產量再創新高;工業發展情況較為復雜,工業內部不同產業的增長情況各不相同、差異明顯;第三產業仍是印度經濟增長的最大推動力,交通通訊基礎設施建設取得瞭明顯進展。從對外貿易來看,2013—2014財年,印度商品出口增長進口下降,對外經濟部門的總體形勢有所好轉。

藍皮書指出,為加速經濟增長,印度政府公佈瞭一系列經濟改革政策,主要包括大幅度放松政府對經濟發展的幹預、繼續進行財政金融改革和公司企業改革、著手修改新征地法案、進一步放松對外國投資的限制等,發起智能城市建設計劃等諸多經濟振興計劃。

藍皮書說,展望未來印度經濟增長前景,印度社會主流看好莫迪執政後的印度經濟,希望印度經濟再次走上高速增長的道路;國際社會也對莫迪執政後的印度經濟發展持樂觀看法。

相對於亞洲其他國傢,印度受美聯儲加息的影響較小。但是印度股票價格總體上較為昂貴,因此在挑選公司時要謹慎,避開那些背負高債務的公司。投資者還可以考慮印度債券替代股票。

印度經濟增長正展現活力,而推動市場的因素也大致暢旺。盡管當局要推展重大改革仍面對在政治方面的挑戰,但在行業及國傢層面上,已出現令人鼓舞的跡象,其中,電力行業已展現改革的動力。

10、印尼

受外匯儲備縮水和資本外流風險的影響,印尼盾或將取代馬來西亞令吉成為2016年亞洲表現最差的貨幣。印尼盾今年一度大跌,累計跌幅達9.6%。

面對美聯儲加息和中國經濟增長放緩,印尼外匯儲備下降和海外投資者持有國債比例較大將致使印尼經濟受到資本外流的嚴重影響。

截止至今年11月份,印尼央行的外匯儲備連續9個月下降,累計降幅10%,縮水逾100億美元,外儲規模降至自2013年12月以來最低位。

外匯儲備下降將限制印尼銀行在面對美聯儲加息以及中國經濟增長放緩時維持本國貨幣匯率的能力,而這將進一步壓制大宗商品價格,導致貨幣更大跌幅,加速資本外流。

目前,海外投資者持有印尼國債比重為38%,較5年前上漲瞭三分之一,並在今年1月份曾達到40%的最高值。

雖然印尼公司有著該地區最高的美元債務敞口,達到近50%。但是印尼公司的債務問題並不集中。因此和泰國和澳大利亞一樣,印尼的實際情況要好於投資者的最壞預期。

印尼總統威多多明年將可能在印尼國內推動基礎設施投資。印尼央行表示,預期未來一年的經濟增長將在5.2%-5.6%之間,並且會有更大的降息空間。

盡管GDP增速預期尚不足以保證年輕人就業問題的解決以及讓消費者感到高興,但是仍然是這一地區最快的增速預期。

印尼公司的盈利預期非常樂觀。但是投資者仍然需要挑選便宜的股票或選擇印尼債券。

有一傢公司:阿達羅能源公司(AdaroEnergy)目前的價格僅為正常估值的一半。盡管該公司的煤炭產量正在下降,但是野村和花旗集團均認為該公司將受益於新發電廠的建立。

11、韓國

韓國將2016年國內生產總值(GDP)增長預估修正為3.1%,此前預估為3.3%;將2016年消費者物價指數(CPI)升幅由此前預估的1.3%修正為1.5%。

消費者信心可能持續回升,但韓國面臨勞動人口萎縮且快速老齡化的風險,具經濟活動力人口預計可能在明年觸頂,在2017年開始下滑。

根據韓國統計局,韓國去年傢庭實質平均消費傾向下降至1998年以來最低的百分比水平。該項指標為衡量傢庭把多少收入花在商品及服務。

傢庭債務攀升也可能令明年消費力道受限,特別是如果美聯儲升息,韓國利率也開始攀升的話。

隨著韓國政府青睞通過本幣貶值來拉動出口、抵禦通縮,韓元可能出現八年來的最大年跌幅。

三星證券預計,繼今年錄得6%的跌幅,創下2008年以來最差年度表現後,韓元兌美元2016年將下跌最多10%,至1美元兌1300韓元這一2009年以來的最弱水平。

高盛預計該匯率一年後將達到1300韓元兌1美元的水平,同時摩根士丹利、野村和法國興業銀行未來12月的首選交易策略中包括看跌韓元。

自去年以來,韓國央行已四次降息,每次都調低25個基點,目前政策利率處於1.50%的記錄低位。最近一次降息行動發生在今年6月,分析師對未來政策的預估分為兩派,一派認為央行將在很長時期內按兵不動,另一派則預計明年初還將降息一次。

摩根士丹利將韓國股市評級提升至“跑贏大盤”。首爾股票交易所的股票目前低於其賬面價格,較歷史平均價格低50%,但是股息卻在上漲。摩根士丹利的分析師表示韓國房地產市場正在復蘇,這將會刺激消費者。

韓國內存芯片制造商SK半導體,裡昂證券看好該公司的尖端科技,該公司有可能進一步提高目前已經很不錯的5.4%的股息分紅。

12、菲律賓

菲律賓國傢經濟發展署署長巴利薩坎近日表示,盡管由於政府支出不足、農業表現黯淡、受自然災害影響,今年菲律賓GDP增長率預計可能僅為6%,難以達到7%的預期目標,但總體來說菲律賓經濟將持續保持向上態勢。

他表示,過去5年間,菲律賓平均經濟增長率為6.2%,反映出該國強勁的經濟基本面足以抵擋外來沖擊,並將持續強勁向上。

菲律賓負責經濟規劃的國務秘書阿爾賽尼奧·巴裡薩甘日前表示,由於服務業表現不俗,菲律賓第三季度經濟增長6%。

第三季度菲律賓服務業增長7.3%,創兩年來最快增速。這對2015年上半年經歷本幣比索對美元匯率下跌和海外菲傭匯款持續下滑的菲律賓來說是利好。

菲律賓將於2016年5月進行總統選舉,這有可能轉移人們對於政府投資計劃的關註,但是這同樣也會讓更多的選民手中持有更多的資金。

菲律賓外勞往國內的匯款在增加,菲律賓比索是受美聯儲加息政策影響最小的貨幣之一。菲律賓公司的盈利將實現上漲。一傢公司:房地產開發商Megaworld受到傑弗瑞上調評級至“買進”。

13、中國

中國是亞洲經濟的晴雨表,中國政府正在積極采取措施以減輕增長放緩帶來的影響,同時繼續推進改革。雖然股市動蕩不已,但消費保持穩定,這是由於就業市場形勢良好,傢庭財富中股票敞口並不高。在財政與貨幣政策的大力支持下,中國增長放緩仍將可控。

就股市而言,目前資金寬松的局面仍然非常明顯,今年的貨幣增速還是在GDP兩倍以上,資金寬松對股票市場意味著可能隨時有新的增量資金進入,股市可能重新回到水漲船高的局面。

目前國內的消費增長力度比較好,與居民生活息息相關的電商、餐飲、旅遊、零售等行業,今年以來也都呈兩位數的增長,並且增速還在增加,因此隻要經濟調結構的方向不變,這個正面的趨勢就會繼續,在這些板塊裡就會有好的投資機會。

在房地產整體去庫存的情況下,盡管不會再現2008年和2009年那麼好的投資機會,但房地產行業對整個經濟有托底支撐,因此國內經濟不會受到太大拖累。

盡管美國和歐元區的經濟規模大於中國,但中國更快的增速加上更大的體量意味著,中國對亞洲的影響更大。如今,中國的增速是美國和歐元區的3倍。如果這三大經濟體的增速統統減半,那麼對亞洲產生遙遙領先的最大影響的將是中國。

文章來源:“商業見地網”微信公眾號,騰訊財經已取得授權,再次轉載需得到原公眾號授權

免責聲明:本文來自騰訊新聞客戶端自媒體,不代表騰訊新聞的觀點和立場

正文已結束,您可以按alt+4進行評論

新聞來源http://finance.qq.com/a/20151231/035390.htm


    全站熱搜

    vibrationyxvb3y 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()